铁水高位表需回暖，黑链宽幅震荡

——黑色周报

(资料图片)

钢材

本周螺纹钢2310涨幅0.24%，热卷2310跌幅0.81%。宏观层面上，央行调降公开市场逆回购操作，意味着货币政策稳增长力度进一步加大，市场信心提振。产业层面上，多省市粗钢平控政策传出，利多钢价。供应上，长流程来看，受唐山部分高炉复产影响，本周螺纹产量小幅收窄，铁水更多流向热卷。需求上，虽然近期部分城市限售政策松动，地产用钢需求仍然偏弱。基建投资回落，需关注地方政府专项债的发行速度。总体上，粗钢平控政策传出和需求刺激性政策从供需两侧带来利好预期，市场信心提振，但需求羸弱局面依旧未改，预期与现实仍将博弈，预计短期钢材震荡整理。

操作策略：短期以宽幅震荡对待。

铁矿石

本周铁矿石2401涨幅4.4%。供给上，四大矿山发运总量出现下降情况，到港量也受台风卡努影响出现下滑，利润修复带动国产矿产量的回升，铁矿供给边际整体有所收紧。需求上，唐山环保限产放开，铁水产量高位，钢厂对原料端需求韧性仍在，铁矿石基本面矛盾不突出。总体上，矿价以钢价为锚，下游钢材终端需求主导盘面价格走势。钢厂复产叠加原料库存低位，铁矿需求维持一定韧性，但考虑到近期多省市粗钢平控政策传出的消息对铁矿利空，预计短期盘面宽幅震荡。

操作策略：区间操作，上方压力 800，下方支撑 740。

焦煤

本周焦煤2309涨幅0.35%。供应上，蒙煤通关车数回归千车水平且三季度长协价格下浮，预计蒙煤进口会回升。澳煤价格回落，预期澳煤进口将逐步改善。产地煤受煤矿事故影响供应扰动减弱。需求上，前期下游焦钢厂对焦煤维持低库存，而近期铁水高位带动对焦煤的阶段性集中补库需求，供需边际收紧。总体上，煤焦在经历了二季度估值打压后，利多情绪释放但粗钢平控预期叠加终端需求羸弱影响原料上行驱动力，预计短期宽幅震荡。

操作策略：区间操作，上方压力 1550，下方支撑 1300。

焦炭

本周焦炭2309跌幅0.99%。供应上，焦炭现货第四次提涨落地，焦化利润走扩，焦化厂产能利用率小幅上升，焦炭供给有所缓解。需求上，前期下游钢厂对焦炭维持低库存，焦炭短期需求支撑仍在，但目前焦钢博弈加剧，钢厂因利润下滑至盈亏边缘暂未同意焦炭第五轮提涨，焦炭现货市场高价下观望情绪浓厚。另外，多省粗钢平控政策传出以及动力煤需求步入后半程，焦炭板块交易情绪受扰，预计短期焦炭宽幅震荡。

操作策略：区间操作，上方压力 2220，下方支撑 2020。

一、黑色商品核心逻辑及观点

二、市场价格及行业动态

钢材

期货市场: 螺纹 2310合约收盘于 3700元/吨，环比昨日下浮，较上周上浮9元/吨，涨幅0.24 %。热卷 2310 合约震荡上行，收盘于 3905元/吨，环比昨日上浮，较上周下跌32元/吨，跌幅为0.81 %。

现货市场：本周五唐山方坯出厂含税价格上涨10元/吨3530元/吨，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2707元/吨，平均钢坯含税成本3566元/吨，周环比上调19元/吨。本周五上海地区价格较昨日整体维稳，中天3730-3740元/吨，永钢3770-3780元/吨、二三线3650-3680元/吨。杭州地区价格较昨日整体维稳，中天螺纹价格3760-3770元/吨，南京市场一线品牌3850-3870元/吨。现货市场价格较上周整体下浮20-50元/吨。本周主流贸易商建材成交量每日均值15.76万吨，环比上浮1.41万吨。本周主流贸易商热卷成交量每日均值3.69万吨，环比上浮0.19万吨。

铁矿石

期货市场：铁矿石 2401 合约收盘于771.5元/吨，环比昨日上浮，较上周上浮32.5元/吨，涨幅4.4%。

现货市场：本周五港口进口矿价格整体维稳。日照PB粉价格为856元/吨，超特粉价格至720元/吨，巴粗价格至829元/吨。唐山曹妃甸PB粉价格为862元/吨，超特粉价格至716元/吨，扬迪粉价格至765元/吨。本周五贸易商报价积极性一般，按需采购为主。新交所2024年1月合约掉期价格为99.38美元/吨。据海关总署数据显示，1-7月中国进口铁矿砂及其精矿6.69亿吨，同比增加6.9%。

焦煤

期货市场：截至日盘焦煤 2401 合约收盘于 1414元/吨，环比昨日上浮，较上周上浮13元/吨，涨幅0.35%。

现货市场: 唐山市场主焦煤价格2015元/吨，泰安市场炼焦精煤主焦煤价格1900元/吨，武威市场中硫气煤价格1170元/吨，临沂市场气煤1460元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸蒙5#（原煤）报价在1320元/吨，蒙3#（精煤）报价1490元/吨。据统计局数据显示：1-7月份，生产原煤26.7亿吨，同比增长3.6%，其中7月份生产原煤3.8亿吨，同比增长0.1%，日均产量1218万吨。据海关总署显示，2023年1-7月我国累计进口煤炭2.6亿吨，同比增长88.6%，其中7月中国进口煤及褐煤3926万吨，环比增长66.9%。

焦炭

期货市场：截至日盘焦炭 2401合约收盘于 2119.5元/吨，环比昨日上浮，较上周下浮 21元/吨，跌幅0.99%。

现货市场：港口现货整体维稳。日照港（600017）准一级冶金焦（平仓）价格2240元/吨，一级冶金焦（平仓）价格2340元/吨。天津港（600717）准一级冶金焦价格2240元/吨，一级冶金焦价格2340元/吨。唐山准一级冶金焦价格2170元/吨，一级冶金焦价格2290元/吨。

三、宏观及行业资讯

1. 8月15日，央行下调常备借贷便利(SLF)利率，隔夜期下调10个基点至2.65%。此前7天期逆回购操作和MLF操作利率分别下调10个和15个基点。

2. 中国7月外贸“成绩单”重磅出炉，实现进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。按美元计价，7月我国进出口4829.2亿美元，同比下降13.6%。

3. 中国7月社会融资规模为5282亿元，比上年同期少2703亿元；7月末，广义货币(M2)余额285.4万亿元，同比增长10.7%，狭义货币(M1)余额67.72万亿元，同比增长2.3%；7月新增人民币贷款3459亿元，同比少增3498亿元。

4. 央行、国家金融监管总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，将适用期限统一延长至2024年12月31日。各金融机构应按照文件要求切实抓好落实，因城施策支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资合理适度，加大保交楼金融支持，推动行业风险市场化出清，促进房地产市场平稳健康发展。

5. 2023年上半年煤炭经济运行分析座谈会召开，与会单位建议：全力做好迎峰度夏煤炭保供，根据供需形势有序释放产能，优先保障电煤中长期合同履约，保障重点领域用煤需求；完善“有控有进”的煤炭进口动态调节机制。

6. 中国钢铁工业协会近期召开信息发布会，中钢协表示，下阶段要大力推进联合重组，提高产业集中度。要推动建立钢铁行业全国统一大市场，打破区域垄断，破除阻碍重组的体制机制障碍。

7. 国家发展改革委价格司、财金司、证监会期货部组织部分期货公司召开会议，分析研判铁矿石市场和价格形势，了解铁矿石期货交易情况，提醒企业全面客观看待市场形势。下一步，国家发展改革委将会同有关部门继续紧盯铁矿石市场动态，持续加大监管力度，坚决维护市场正常秩序。

8. 中钢协副会长骆铁军建议，国家有关部门应统筹考虑电力和非电行业用煤需求，政策调控上一视同仁，将冶金煤纳入国家调控机制。进一步加强对焦煤市场监管，加强对期现货市场联动操作行为监管，坚决遏制资本过度投机和恶意炒作。

四、产业链核心数据跟踪

1.钢材市场数据

2. 铁矿石市场数据

3. 双焦市场数据

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